ImpulsPlus Онлайн

Что с испанской экономикой?

Что с испанской экономикой?


Испания вновь займет лидирующие позиции среди крупных западных стран, вопреки всем противоречивым прогнозам. Вот тому доказательства.

Гласит одна история, что одно индейское племя США должно было принять решение о том, сколько дров рубить на зиму, а для этого нужно было прежде всего предсказать насколько суровой будет зима. Индейцы обратились за мудрым советом к своему вождю, и он настоятельно рекомендовал рубить много дров, так как зима предстояла очень холодной.

В самом же деле, вождь заранее посмотрел прогноз местной метеослужбы, которая, в свою очередь, использовала данные центрального метеобюро. Когда индейцы заготовили достаточно дров, они снова спросили у вождя, настолько ли суровой будет зима и не лучше ли нарубить еще. Мудрый вождь посоветовал продолжать рубить, ибо зима ожидалась крайне холодной. Снова и снова индейцы спрашивали у него, рубить ли еще, снова и снова вождь обращался к прогнозу местной метеослужбы, а эта – к данным центральной, – и в результате все в очередной раз убеждались в том, что зима будет очень морозной.

Растерявшись от подобной настойчивости метеорологов, индейский вождь поинтересовался у них, откуда такая уверенность в предстоящей холодной зиме. На что из центрального метеобюро ответили: «Помимо наших собственных прогнозов, за прошлые сезоны мы заметили, что суровость зимы определяется количеством нарубленных индейцами дров, а в этом году они нарубили как никогда много».

Данная история помогает понять одну из тем финансовой психологии, согласно которой слухи в экономике имеют эффект обратной связи.

Несколько месяцев назад ослабление китайской экономики вызвало отрицательные эмоции на мировом рынке. Сразу же стали пугать возможным наступлением рецессии в США, упомянули о европейской экономике и ее крайнем ослаблении, а также заявили о предстоящем сильнейшем падении испанской. В качестве обоснования, ссылались на политическую ситуацию в стране и скорое прекращение иностранных и внутренних инвестиций из-за нее, а также говорили о крушении потребительского доверия как предвестнике застоя.

В действительности же, мы сталкиваемся с распространенным моментом финансовой психологии – так называемым «самоисполняющимся пророчеством» или, другими словами, тенденцией делать для себя желаемое заключение, а только потом мысленно допускать данные, соответствующие нашему убеждению, и отвергать все остальные. Таким способом мы утверждаем, ошибочно и субъективно, свое уже сформировавшееся мнение как псевдореальность.

Как я говорил несколько месяцев назад, ни в США не наступит рецессия, ни в Испании не произойдет сильное падение экономики. Сегодня я еще раз в этом убеждаюсь.

В течение нескольких кварталов межквартальный показатель роста испанской экономики составляет 0,8% (межгодовой – 3,2%). В первом квартале нередко говорилось о том, что политическая нестабильность замедлит этот рост, тем не менее, в реальности экономика прибавила 0,8%. Позже, начали делать пророчество на второй квартал и, особенно, на третий, хотя все указывало на то, что экономика должна была незначительно вырасти во втором (менее 0,8%), и ее прирост должен был составить 0,8% в третьем… Невозможность замедленного роста объясняется следующими пунктами:

Во-первых, в условиях глобальной экономики, индекс покупательной способности используется в рамках финансового рынка как показатель актуальной экономической ситуации. Отметка выше 50 говорит об ускорении, ниже 50 – о замедлении. Вторым лучшим годом за всю историю биржи был 2009 – год Великой рецессии. Почему? Потому что индекс покупательной способности резко изменился, что указывало на скорый выход из рецессии, в частности к четвертому кварталу. Так оно и произошло. В четвертом квартале 2012 года испанская биржа начала расти, тогда как индекс покупательной способности сильно упал (до отметки 43), а потом стал подниматься… Причина этого в том, что аналитика, проведенная исследователями покупательной способности намного точнее соответствует экономической реальности, нежели предсказания, которые делаем мы, экономисты. Именно поэтому рынок меньше прислушивается к нам, чем следит за индексом покупательной способности. В особенности, так поступает сектор обслуживания – самый важный для экономик западных стран. Сегодня индекс покупательной способности в Испании находится около отметки 56, что обещает экономический рост около 3%.

Во-вторых, доверие покупателей не так важно, как потребление. В первом квартале, даже при подорванном доверии, уровень последнего побил историческую отметку, что свидетельствует об устойчивости потребления. Ситуация повторилась во втором квартале, хотя единственным нюансом было то, что в июне снова возросло доверие потребителей. Розничные несезонные продажи в апреле имели хороший показатель, в мае – похуже в силу меньших затрат на продукты питания. Тем не менее, сегодня уровень потребления по-прежнему остается положительным параллельно с развитием рынка труда.

В-третьих, большой силой обладает рынок труда. Доказательством тому служат данные по безработице и трудоустройству с апреля по май, предвещающие соответствующий рост ВВП. Чем больше рабочих мест, тем выше потребление и реальнее постепенное увеличение зарплат.

В-четвертых, в отличие от других западных экономик, в которых объем инвестиций компаний незначителен либо сокращен, среди испанских предприятий наблюдается очень активное инвестирование. Это происходит потому, что они уверены в сбалансированном спросе и имеют достаточно выгодные условия финансирования. Большой объем инвестиций влечет за собой создание рабочих мест, что, в свою очередь, стимулирует потребление, которое, в свою очередь, привлекает еще больше инвестиций. Вот такой виртуозный круг.

Я недавно говорил о том, что Испания представляет определенный и немалый риск в среднесрочной перспективе. Видимо, в нашей крови всегда просить политиков влиять на рост экономики… Полагаю, что им следовало бы заниматься решением опасных ситуаций в среднесрочной перспективе, поскольку экономическое развитие в 2016 и 2017 годах будет положительным и устойчивым.

Как заключение, Испания вновь займет лидирующие позиции среди крупных западных стран.

Несмотря на апокалиптические пророчества, в настоящее время самым рассудительным шагом будет понять, почему индейцы нарубили слишком много дров…

Игнасио де ла Торре. Преподаватель. IE Business School
http://www.ie.edu/


Нравится? Поделитесь с друзьями!

Какова ваша реакция?

Нравится Нравится
0
Нравится
Не нравится Не нравится
0
Не нравится
Скучно Скучно
0
Скучно
Супер Супер
0
Супер
Важно Важно
0
Важно
Интересно Интересно
0
Интересно
Рекомендую Рекомендую
0
Рекомендую

0 Комментарии

На сайте ручная модерация. Ваш электронный адрес не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Send this to a friend